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煤炭石油煤炭业绩具备相对优势优选投资标的

2019-08-15 10:26:49来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤炭业绩具备相对优势 优选投资标的 2012-04-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点本周煤炭重要事件回顾。(1)安监总局要求所有9万吨及以下煤矿矿井停产整顿;(2)国家将对特殊和稀缺煤类将实施生产总量控制;( )贵州暂停征收出省煤炭二次调节基金鼓励外销;(4)印尼发生8.5级地震,对煤炭价格影响不会很大;(5) 月份,全社会用电量同比增长反弹至7%;(6)1~2月60家大型煤企应收账款1127亿元,同比增长52%;(7)2011年美国煤炭出口1.07亿吨,创20年历史记录。

国际煤价:动力煤价格下跌,焦煤价格大幅反弹。(1)受美国劳工市场疲软、欧债危机加深等因素影响,美元指数高位震荡,原油价格小幅下跌。截至4月1 日,纽约WTI原油期货价格收于102.8 美元/桶,环比下跌0.46%;(2)本周,各地区国际港口动力煤价格整体回落,纽卡斯尔动力煤价格下跌4.1美元至102.91美元/吨;( )必和必拓工人罢工,澳大利亚硬焦煤FOB报价217.5美元/吨,上涨6.5美元。

国内煤价:动力煤价格整体性上涨、焦煤价格局部小幅下跌。(1)本周秦皇岛动力煤价格整体性上涨。

环渤海动力煤价格继续反弹,收于782元/吨,较上期上涨5元/吨,连续五周累计涨幅10元/吨。(2)本周炼焦煤价格局部回调,较高的钢产量将对焦煤价格形成支撑。( )无烟煤市场价格继续保持稳定。

库存:港口库存下跌、煤矿库存、电厂库存增加。本周秦皇岛港口库存546.87万吨,环比下跌81万吨。

山西煤矿库存增至1820.19万吨,环比增加7 .71万吨。重点电厂煤炭库存可用天数18天。

投资策略: 月份全社会用电量同比增长7%,好于1~2月份的6.7%。同时, 月份粗钢日产量已恢复至198.6万吨的历史第二高位。下游的电力和钢铁数据与煤炭价格的企稳反弹一致,需求触底回升。但从发电量数据看需求反弹力度仍然偏弱。国际煤价在反弹过程中面临波折,主要原因是美国和欧洲的经济形势较为复杂,需求疲软。罢工因素有利于煤价反弹。从市场层面看,我们认为逐渐宽松的货币环境有助于煤炭股继续反弹。维持前期对短期、中长期煤炭基本面的观点:(1)短期风险已释放,澳大利亚和印尼煤矿税收增加支持国际煤价中期上涨;(2)机构对煤炭股的配置仍处于较低水平,从历史经验看,煤炭股仍有反弹空间。( )煤炭企业大股东增持显示产业资本对煤炭A股投资价值的认同;(4)煤炭作为优质蓝筹股,目前估值水平具备中长期投资价值,资产证券化仍将提升煤炭股的投资新引力。建议优选投资标的:阳泉煤业、国投新集、广汇股份、恒源煤电、兰花科创、煤气化、平庄能源、盘江股份。

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